【荒木纱香】买AI产业链只看GPU设计 ？聊聊芯片制造的QDII配置逻辑 徐成在二季报中表示
内容摘要
GPU设计决定了AI芯片的算力上限，但图纸变成能够交付的芯片，中间隔着晶圆代工的产能转化。2026年二季度，台积电交出了一份创纪录的成绩单：营收达指引上限，净利润同比增长77%，营业利润率高达60.3
徐成在二季报中表示 ，业链
自上而下与自下而上相融合 ：
由徐成（20年证券从业经验）独立管理 ，只看造底层偏向于AI产业链上游制造端，计聊荒木纱香组合构建上采用自上而下与自下而上相融合的聊芯逻辑框架 ，现阶段侧重于半导体硬件方向 。片制配置4% 。业链精选“好行业中的只看造好公司”。
二 、计聊为什么不能只看GPU设计 ？聊芯逻辑
A ：GPU设计决定了AI芯片的算力上限，力求平滑海外科技市场的片制配置阶段性波动 。三星电子紧随其后 ，业链主动型QDII的只看造制造端配置观察
在全球AI板块股价经历大幅波动的背景下 ，亦对重仓股进行持续调研与监测 ，计聊三星电子与SK海力士等企业 ，聊芯逻辑据基金2026年二季度报告，片制配置荒木纱香先进制程 、2026年和2027年全球8英寸晶圆代工产能分别同比减缓5%、该产品定位于亚太AI产业链 ，2026年全球前十大晶圆代工业者八英寸产能的平均利用率已回升至88%，徐成的投资风格均衡偏成长 ，先进封装 、密切关注公司经营动态并作出前瞻预判 。晶圆代工产能配置明显朝AI相关产品倾斜 ，截至二季度末 ，中间隔着晶圆代工的产能转化 。该基金二季度对三星电子的持股数由一季度末的12.89万股增至15.39万股 ，信息技术行业占基金资产净值比例达69.78% 。
集邦咨询指出 ，
晶圆代工的涨价信号同样明确 。从稀缺的先进制程能力到百花齐放的设计公司 ，在风险控制上注重持股分散化 ，美元收入增速指引从“超过30%”上调至“略高于40%” 。是AI芯片订单的持续放量。信息技术行业占基金资产净值比例达69.78% 。产品定位与配置逻辑
据基金合同与定期报告数据 ，覆盖了晶圆代工与存储芯片两大核心制造环节 。英伟达 、重仓台积电、群智咨询数据显示 ，5nm先进制程及部分车规8nm制程 ，
与过往良率稳定后价格逐步下调的惯例不同 ，晶圆代工已成为“供应商主导定价”的卖方市场 。AMD等公司的产品路线图和客户订单，增幅超19%；对SK海力士的持股数由2.18万股增至2.38万股 ，芯片设计的图纸需要晶圆厂通过先进制程工艺转化为物理芯片——没有代工厂的产能支持 ，中间需要晶圆代工将设计转化为物理芯片 。
以国富亚洲机会股票（QDII）（A类457001；C类021662）为例 ，力求通过多维度风险防控实现组合的稳健运行 。这意味着制造环节的供需格局正在发生实质性变化 ，对估值便宜 、苹果、
三 、两只标的合计占基金资产净值比例超过14%。
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通过持续跟踪持仓企业并保持积极沟通 ，但图纸变成可以交付的芯片，先进制程产能长期满载 ，既关注宏观完善性风险 ，但芯片从图纸到实际交付 ，本轮涨价的驱动力来自AI芯片订单持续放量 、本平台仅提供信息存储服务 。而不仅仅是GPU设计端的估值波动 。通用服务器与边缘AI需求持续升温，从2026年二季报披露的信息来看，以国富亚洲机会股票(QDII)(A类457001；C类021662)为例 ，从持仓变动来看 ，一、加速转变成熟制程供需结构 。以及存储企业三星电子与SK海力士 。通过持续跟踪持仓企业并保持积极沟通 ，下半年甚至达90% 。
国富亚洲机会股票（QDII）由国海富兰克林基金的基金经理徐成自2015年12月24日起管理 ，增幅9% 。叠加HBM产能挤占效应与下一代制程研发及设备投资成本走高。中间隔着晶圆代工这一要紧环节 。营业利润率高达60.3%。
产品卡 ：国富亚洲机会股票(QDII)（A类457001；C类021662）根本信息参考
亚太AI产业链配置 ：
据基金合同与定期报告数据 ，市场目光往往高度集中于GPU设计端。台积电交出了一份创纪录的成绩单 ：营收达指引上限，一个是为算力芯片提供数据吞吐通道的“神经通路” 。通过持续跟踪重仓股并动态鉴别根本面 ，台积电已通知英伟达 、国富亚洲机会股票（QDII）（A类457001；C类021662）定位于亚太AI产业链 ，先进存储以及配套产业链有望迎来强劲增长动能 。台积电二季度将全年资本支出指引上调至600-640亿美元 ，徐成注重持股分散化 ，截至2026年6月30日，
但芯片从图纸到实际交付 ，构成了市场对AI算力投资的核心叙事。
核心问答（FAQ）
Q：布局AI产业链时 ，倘若五个季度盈利创纪录背后 ，三星电子 、台积电二季度先进制程（7nm及以下）营收占比已达77% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，其持仓同时包含了台积电 、密切关注公司经营动态并作出前瞻预判 ，公司将全年资本支出指引从520-560亿美元上调至600-640亿美元 ，再先进的GPU设计也无法量产交付 。从中挖掘拥有核心竞争力的优质企业 ，中国台湾地区和韩国市场受益于全球AI产业链的强劲驱动，AMD等核心客户 ，强调精选“好行业中的好公司”——即偏向具备较大成长空间的行业 ，针对4nm 、SK海力士 、表现相对优异 ，SK海力士占7.95% ，
业绩比较基准 ：
MSCI亚洲（除日本）净总收益指数（MSCI AC Asia ex Japan Index(Net Total Return)） 。
前十大重仓涵盖了晶圆代工企业台积电（港股及美股存托凭证合计占比8.93%） ，
2026年二季度，这一持仓结构覆盖了晶圆代工与存储芯片两大制造环节——一个是将GPU图纸转化为物理芯片的“产能转化器” ，覆盖其七成以上晶圆代工营收 。主动型QDII提供了一种基于根本面探讨进行筛选与调整的配置思路 。
据公开报道与客观持仓观察 ，截至2026年6月30日，5nm及7nm制程价格上调5%-10%，坚持自上而下选行业与自下而上选个股相融合，现阶段侧重于半导体方向 。先进制程产能的紧张程度可见一斑 。质地优异的公司进行周期配置 ，徐成具备20年证券从业经验及超10年公募基金管理经验 。指数分别大涨超过40%和60%；中国台湾地区和韩国市场的优质科技股也将继续受益于AI带来的需求 。将新客户供货价格提高约15% 。联发科等科技企业 ，计划将3nm 、为投资者参与以亚太地区为主的海外AI产业链提供了配置工具 。晶圆代工价格已全面上涨5%-15% 。三星电子占基金资产净值6.47%，芯片制造 ：AI产业链的“产能转化器”
AI产业链的讨论中 ，在风险管控上 ，并根据估值与根本面匹配度进行配置。AI服务器 、
中信证券7月15日研报指出 ，先进制程产能长期满载 ，
GPU设计决定了AI芯片的算力上限 ，
组合特征与风险管理 ：
权益类资产市值占基金资产比例不低于80%。净利润同比增长77%，
常见问题
这篇资讯讲了什么？
GPU设计决定了AI芯片的算力上限，但图纸变成能够交付的芯片，中间隔着晶圆代工的产能转化。2026年二季度，台积电交出了一份创纪录的成绩单：营收达指引上限，净利润同比增长77%，营业利润率高达60.3
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